国家国有资产管理局关于山东华能发电
股份有限公司国有股权管理的复函
（国资企函发〔１９９４〕６８号 １９９４年６月１５日）
电力部：
你部《关于组建山东华能电股份有限公司股权管理意见的函》（电经〔１９９４〕３５６号）收悉。现就有关问题函复如下：
一、同意华能发电公司、山东省国际信托投资公司、山东省电力公司将其投资兴建的山东华能德州发电厂的全部资产、山东华能威海发电厂６０％的产权和山东济宁发电厂７５％的产权纳入股份制改造范围，设立“山东华能发电股份有限公司”（以下简称、股份公司”）。股份公司由华能发电公司、山东省国际信托投资公司、山东省电力公司持有股权，三股东均为国有法人单位。股份公司直接经营原山东华能德州发电厂的全部资产（股改后该厂撤销），并与威海市信托投资公司共同持有山东华能威海发电厂的产权；与山东省电力公司（股份公司股东之一）共同持有山东济宁发电厂的产权，股份公司在上述两发电厂的产权比例分别为６０％和７５％。
二、该股份制改造项目的资产评估结果经我局以国资产评（１９９４）３４２号文确认，进入股份制改组范围的总资产为３３６３６３．２０万元，负债为２２７６１．６０万元，净资产为３１３６０１．６０万元。
三、同意你部所报的折股方案，即将净资产全部折为股本，计３１３６０１．６０万股（每股面值１元）。股权设置为法人股。根据评估结果和股东单位商定，募股前华能发电公司持股４５．４２％（１４２４３７．８４万股）：山东省国际信托投资公司持股２７．２９％（８５５８１．８８万股）；山东省电力公司持股２７．２９％（８５５８１．８８万股）。
四、按照计划，股份公司将在美国发行１３４４００万Ｎ股。以ＡＤＲ方式募股后，股份公司的股本总额将增至４４８００１．６０万股（每股面值１元）。股权结构为：华能发电公司持股３１．７９４％（１４２４３７．８４万股）；山东省国际信托投资公司持股１９．１０３％（８５５８１．８８万股）；山东省电力公司持股１９．１０３％（８５５８１．８８万股）；境外公众（Ｎ股持股３０％（１３４４００万股）。
五、预计Ｎ股的发行价格市盈率可达２０，根据股份公司１９９４年税后利润测算，Ｎ股股票发行溢价倍率可在２．８１。
