表８各电网负荷时段划分（略）
（五）部分常用货物影子价格
表９给出了几十种常用货物的影子价格，其中注明外贸货物的部分是参考我国口岸价格及国际市场价格测定的，其余是按分解成本及比价方法测定的。
（六）部分系列产品影子价格比价系数
表１０给出了部分代表产品及其系列产品影子价格的比价。其中比价系数为１的为代表产品，紧跟其后的为同系列产品。在已知某一种代表产品的影子价格的情况下，即可与表中列出的同系列产品的比价系数相乘得到该系列中各种产品的影子价格。不同系列的产品之间，不能使用表中系数相互估算影子价格（用法见参数附录中系列产品影子价格比价系数使用举例说明）。
表９部分常用货物影子价格
表１０部分系列产品的比价系数
（七）部分外贸货物口岸价格统计值及预测参考值
１．表１１给出部分外贸货物近几年的到岸价统计值及预测参考值，供评价人员在确定项目非主要投入物及主要投入物的次级分解物中外贸货物的影子价格时参考。
２．这部分外贸货物历年的进口量在国内消费量或生产量中占有相当的比重，是重要的大宗进口货物。
表１１ ７８种货物的进口到岸价统计值及预测参考值（略）
参数附录：
土地影子费用计算举例说明
〔例一〕土地影子费用计算
Ｚ项目为一港口工程，位于江苏省，征用耕地１１３３．７７１亩。１９９０年开始征地建设，项目寿命为３０年。其实际征地费用总额为３９６８．０９１３万元，每亩平均为３．４９９９万元，征地费用构成如下表所示：Ｚ项目实际征地费用
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
费用类别 ｜费用总额（万元）
－－－－－－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
１．土地补偿费 ｜ ４０５．５７２６
２．青苗补偿费 ｜ ３３．７９９９
３．撤组转户老年人保养费 ｜ １５６．４８００
４．养老保险金 ｜ １１．５２００
５．剩余农业劳动力安置费 ｜ ８３５．２７６２
６．粮食开发基金 ｜ ３４０．１３１３
７．农转非人口粮食差价补贴｜ ２１９．３０００
８．耕地占用税 ｜ ５６７．１６０９
９．拆迁总费用 ｜１２３６．８５０４
１０．征地管理费 ｜ １６２．００００
－－－－－－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
合 计 ｜３９６８．０９１３
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
在以上实际征地费用中，前二项属于机会成本性质，在项目国民经济评价中需按机会成本方法另行计算。粮食开发基金和耕地占用税属转移支付，不计为费用。其余各项费用列为新增资源消耗，需换算成影子价格。
１．机会成本的计算：
土地机会成本可按下式计算：
（１）根据表５，该建设用地位于长江中下游地区。
（２）根据表４，用地类别为耕地。
（３）该地的现行用途为种植水稻，经分析还可用于种植小麦和蔬菜。假定这三种作物一年内都可以复种２．５次。查表２可知，在这三种可行替代用途中，种植蔬菜的净效益最大，所以种植蔬菜为最好可行替代用途，ＮＢ0＝４８２．３×
２．５＝１２０５．７５（元／亩）。
（４）经分析，在规划期内种蔬菜的年净效益增长率ｇ＝２％。
（５）由于ＮＢ0为根据１９９０年年初统计数计算（即基年为１９９０年）
，项目开工年也为１９９０年，所以τ＝０。
（６）社会折现率取１２％，项目寿命ｎ＝３０。
于是，每亩土地的机会成本为：
n －n
１－（１＋ｇ） （１＋ｉ）
τ＋1
ＯＣ＝ＮＢ0 （１＋ｇ） －－－－－－－－－－－－－－－－
ｉ－ｇ
＝１２０５．７５（１＋０．０２）
30 －30
１－（１＋０．０２） （１＋０．１２）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－＝１．１５５５万元／亩
０．１２－０．０２
土地机会成本费用总额＝１．１５５５×１１３３．７７１
＝１３１０．０７１２（万元）
２．新增资源消耗的计算：
（１）根据前述实际征地费用，新增资源消耗的财务费用由撤组围户老年人保养费、养老保险金、剩余农业劳动力安置费、农转非人口粮食差价补贴、拆迁总费用、征地管理费六项组成，总额为２６２１．４２６６万元，每亩平均为２．３１２１万元／亩。
（２）新增资源消耗中的拆迁费主要为建筑施工费用，用房屋建筑工程影子价格换算系数１．１，换算影子价格：
影子价格下的拆迁费用＝１２３６．８５０４×１．１＝１３６０．５３５４（万元）
平均每亩为１．２０００万元。
（３）其他几项新增资源消耗费用不作调整，其总额为：
１５６．４８００＋１１．５２００＋８３５．２７６２＋２１９．３０００＋１６２．００００＝１３８４．５７６２（万元）
平均每亩为１．２２１２万元。
单位面积土地影子费用＝每亩土地机会成本＋每亩土地新增资源消耗费用
＝１．１５５５＋１．２０００＋１．２２１２
＝３．５７６７（万元／亩）
土地影子费用总额＝单位面积土地影子费用×征地面积
＝３．５７６７×１１３３．７７１
＝４０５５．１５８７（万元）
〔例二〕土地机会成本计算
某工业项目建设期为３年，生产期１７年，拟占用水稻耕地２０００亩，其年产量取占用前三年每亩平均产量即０．５吨，每吨收购价８００元，出口口岸价预计每吨１８０美元。估计该地区的水稻年产量以４％的速度递增，水稻生产成本按收购价的４０％计算，美元官方汇率中间价为５．４７人民币元。土地机会成本的计算：
１．每吨稻谷按口岸价格计算的产地影子价格：
口岸价格折合人民币１８０×５．４７×１．０８＝１０６３．３７元／吨
稻谷运至口岸的运输费用１８．８×１．８４＝３４．５９元／吨
（运距按５００公里，铁路运价１８．８元／吨，换算系数１．８４）
贸易费用１０６３．３７－３４．５９÷（１＋６％）×６％＝６０．１９元／吨
产地影子价格１０６３．３７－５８．２３－３４．５９＝９７０．５５元／吨
２．每吨稻谷的生产成本：
按收购价格４０％计算为８００×４０％＝３２０元／吨
３．生产每吨稻谷的净效益：
９７０．５５－３２０＝６５０．５５元／吨
４．２０年内每亩土地的净效益现值：
20 １＋４％ t
∑６５０．５５×０．５×（－－－－－） ＝３２６８元
t=1 １＋１２％
５．项目占用２０００亩土地，２０年内净效益现值：
３２６８×２０００＝６５３万元
国民经济评价中，取该值为占用土地的机会成本。
动力原煤影子价格使用举例说明
〔例一〕项目Ａ使用由煤矿Ｂ直供的热量为２２．８０百万焦耳／千克的动力原煤，Ａ与Ｂ间距离３００公里，吨煤运价１０．８０元，煤矿距邻近城市西安２００公里，吨煤运价７．２０元，且项目Ａ不在煤矿Ｂ至西安的运输流向上，铁路货运影子价格换算系数为１．８４，求项目Ａ用煤的影子价格。查表２，西安市动力原煤影子价格（不含贸易费）为１１４．３５元／吨。
１．先求出煤矿Ｂ坑口价：
Ｐ ＝（Ｐ －Ｃ ）×Ｋ
坑 城 运 热
２２．８０－５．４４
＝（１１４．３５－７．２０×１．８４）×（－－－－－－－－－－）
１５．４７
＝１１３．４５（元／吨）
２．求项目Ａ所在地原煤影子价格：
Ｐ ＝Ｐ ＋Ｃ′ ＝１１３．４５＋１０．８０×１．８４
项 坑 运
＝１３３．３２（元／吨）
〔例二〕项目Ｃ位于上海，使用发热量为２５．０９百万焦耳／千克（６０００大卡／公斤）的动力原煤，不知来源地，求其影子价格。查表６，上海热值为２０．９１百万焦耳／千克的原煤影子价格为１５０．１５元／吨，则热值为２５．０９ＭＪ／ｋｇ的原煤影子价格为：
Ｐ′ ＝Ｐ ＋Ｐ ×（Ｑ－２０．９１）
城 城 热
＝１５０．１５＋５．７７×（２５．０９－２０．９１）
＝１７４．２７（元／吨）
Ｐ ＝Ｐ′ ＋Ｃ″ ＝１７４．２７＋０＝１７４．２７（元／吨）
项 城 运
电力影子价格使用举例说明
某建设项目地处湖北，由华中电网供电，其用电特性如下：受电电压（Ｖ）为１１０ｋＶ，最大负荷
5 9
（Ｐｍ）为３×１０ 千瓦，年用电量（Ｅ）为２．１×１０ 千瓦小时，其
8
中高峰期年用电量（Ｅp）为５．２５×１０ 千瓦小时，正常期年用电量（Ｅd）
8 8
为９．５０×１０ 千瓦小时，低谷期年用电量（Ｅn ）为６．２５×１０ 千瓦小时，
电力是该项目的主要投入物之一。按三种方法计算该项目年用电费用：
１．按分电网、分电压等级的平均电力影子价格计算：
查表７可知，华中电网１１０ｋＶ电压等级平均电力影子价格为１９．２５分／千瓦小时。该项目年用电费用为：
１９．２５×（Ｅp ＋Ｅd ＋Ｅn ）÷１００
8 8
＝１９．２５×（５．２５×１０ ＋９．５０×１０ ＋６．２５
8
×１０ ）÷１００
＝４０４２５（万元）
２．按分电网、分电压等级、分负荷类型的平均电力影子价格计算：
先求该项目平均负荷（Ｐa ）：
Ｐa ＝（Ｅp ＋Ｅd ＋Ｅn ）÷８７６０（８７６０为年小时数）
8 8 8
＝（５．２５×１０ ＋９．５０×１０ ＋６．２５×１０ ）
÷８７６０
8
＝２．４×１０ （千瓦）
再求负荷率（ＬＦ）：
ＬＦ＝Ｐa ／Ｐn
5 5
＝２．４×１０ ÷３．０×１０
＝０．８
查表８可知，该用户为高负荷率用户，华中电网１１０ｋＶ电压等级高负荷率用户的平均电力影子价格为１８．３３分／千瓦小时。该项目年用电费用为：
１８．３３×（Ｅp ＋Ｅd ＋Ｅn ）÷１００
8 8
＝１８．３３×（５．２５×１０ ＋９．５０×１０ ＋６．２６
8
×１０ ）÷１００
＝３８４９３（万元）
３．按分时、分电压等级、分负荷类型的两部电价制电力影子价格计算：
查表７可知，该项目所用电力的影子价格中基本电价Ｃb 为４８６．４３元／千瓦，电量电价分为三类，其中高峰电价（Ｃp ）为１４．４５分／千瓦小时，正常电价（Ｃd ）为１１．１１分／千瓦小时，低谷电价（Ｃn ）为９．７５分／千瓦小时。该项目年用电费用为：
（Ｃb ×Ｐm ）＋（Ｃp ＋Ｅp ＋Ｃd ×Ｅd ＋Ｃn ×Ｅn ）÷１００
5 8
＝４８６．４３×３×１０ ＋（１４．４５×５．２５×１０
8 8
＋１１．１１×９．５×１０ ＋９．７５×６．２５×１０ ）÷１００
＝３８８２７（万元）
系列产品影子价格比价系数使用举例说明
已知代表产品落叶松原木的影子价格为６４４元／立方米，查表１０可知同系列产品的比价系数，杉原木相对于落叶松原木为１．５：１．０＝１．５，由此推算杉原木的影子价格应为９６６元／立方米（即６４４元／立方米×１．５）。
附七：
建设项目经济评价案例
案例说明
为便于读者更好地理解和运用《建设项目经济评价方法》、《
建设项目经济评价参数》、《中外合资经营项目经济评价方法》，我们组织编制了六个不同行业（纺织、钢铁、煤炭、机械、化工等工业项目和铁路运输项目）、不同类型（新建项目和改扩建项目，国内项目和外商投资项目）的案例。各个案例从不同侧面演示了经济评价方法的全过程，并具有各自的一些特点。例如案例四（改扩建项目）的盈利能力分析采用了“有无对比法”，而在企业总体改扩建后的损益表、资金来源与运用表、资产负债表的编制中，增设了“建设起点”栏，将项目改扩建期初的资产与负债状况反映在该栏中。同时，对改扩建项目利用原有企业的固定资产、流动资金、滚动筹资方式等作了演示。又如，在六个案例的财务评价中，对物价总水平上涨因素，演示了三种不同的处理方法（只是为了演示方法，并不意味着某种行业只能采取某种处理方法）：一是案例三（煤炭项目）在项目整个计算期内均采用以基期价格（建设期初价格）水平为基础的价格；二是有四个案例（案例一、四、五、六）在建设期采用时价，生产经营期采用建设期末价格；三是案例二（钢铁项目）采用了两种价格水平、两套计算数据和计算指标。各个案例还有一些其他特点，在此不一一列举。总之，编制这些案例的目的就是为了供项目评价人在运用建设项目经济评价方法和参数时参考。但需注意以下几点：
１．这些案例是以实际项目为背景，对某些条件进行了模拟或改写而编制的。案例中的数据或价格系设定数字，在实际工作中不能引用。
２．案例是按新财会制度编制的，但目前投资管理体制、财政税收制度等尚处于改革阶段，因此，案例中有些科目的计算可能与陆续出台的财税政策有出入，在实际工作中应按当时的有关规定计算。
３．由于实际建设项目的设计条件、要求千差万别，应根据项目具体条件和要求进行建设项目的经济评价，不应受案例内容的限制和约束。
案例一：某化学纤维厂经济评价
一、概 述
某化学纤维厂是新建项目。该项目经济评价是在可行性研究完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、原材料、燃料及动力的供应、建厂条件和厂址方案、公用工程和辅助设施、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面进行研究论证和多方案比较后，确定了最佳方案的基础上进行的。
项目生产国内外市场均较紧俏的某种化纤Ｎ产品。这种产品是纺织品不可缺少的原料，国内市场供不应求，每年需要一定数量的进口。项目投产后可以产顶进。
主要技术和设备拟从国外引进。
厂址位于城市近郊，占用一般农田２５０亩，靠近铁路、公路、码头，交通运输方便。靠近主要原料和燃料产地，供应有保证。水、电供应可靠。
该项目主要设施包括生产主车间，与工艺生产相适应的辅助生产设施、公用工程以及有关的生产管理、生活福利等设施。
二、基础数据
（一）生产规模和产品方案
生产规模为年产２．３万吨Ｎ产品。产品方案为棉型及毛型二种，以棉型为主。
（二）实施进度
项目拟三年建成，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的７０％，第五年达到９０％，第六年达到１００％。生产期按１５年计算，计算期为１８年。
（三）总投资估算及资金来源
１．固定资产投资估算
（１）固定资产投资估算及依据。固定资产投资估算是依据１９８８年纺织工业部颁发的《纺织工业工程建设概预算编制办法及规定》进行编制的。引进设备价格的计算参照外商公司的报价。国内配套投资在建设期内根据国家规定考虑了涨价因素，即将分年投资额按年递增率６％计算到建设期末。固定资产投资估算额为４２５４２万元，其中外币为３４５４万美元。外汇按国家外汇管理局１９９２年６月份公布的外汇牌价１美元＝５．４８元人民币计算。
（２）固定资产投资方向调节税估算，按国家规定本项目投资方向调节税税率为５％，投资方向调节税估算值为２１２７万元。
（３）建设期利息估算为４３１９万元，其中外汇为４６９万美元。
固定资产投资估算见附表１－１。
２．流动资金估算
流动资金估算，是按分项详细估算法进行估算，估算总额为７０８４万元。
流动资金估算见附表１－２。
总投资＝固定资产投资＋固定资产投资方向调节税＋建设期利息＋流动资金
＝４２５４６＋２１２７＋４３１９＋７０８４
＝５６０７２万元
３．资金来源
项目自有资金（资本金）为１６０００万元，其余为借款，外汇全部通过中国银行向国外借款，年利率为９％；人民币固定资产投资部分由中国建设银行贷款，年利率为９．７２％，流动资金的７０％由中国工商银行贷款，年利率为８．６４％。
投资分年使用计划按第一年２０％，第二年５５％，第三年２５％的比例分配。
投资使用计划与资金筹措见附表１－３。
（四）工资及福利费估算
全厂定员为１１４０人，工资及福利费按每人每年２８００元估算，全年工资及福利费为３２０万元（其中福利费按工资总额的１４％计取）。
三、财务评价
（一）年销售收入和年销售税金及附加估算
Ｎ产品年产２．３万吨，产品销售价格是根据财务评价的定价原则，考虑该产品属国内外市场较紧俏产品，在一段时间内仍呈供不应求状态，经分析论证确定产品销售价格以近几年国内市场已实现的价格为基础，预测到生产期初的市场价格，每吨出厂价按１５４００元计算。年销售收入估算值在正常年份为３５４２０万元。
年销售税金及附加按国家规定计取，产品缴纳增值税，增值税率为１４％，城市维护建设税按增值税的７％计取，教育费附加按增值税的２％计取。销售税金及附加的估算值在正常生产年份为２６８９万元。
年销售收入和年销售税金及附加的估算见附表１－４。
（二）产品成本估算
根据需要该项目分别作了单位生产成本和总成本费用估算表。总成本费用估算正常年为２３８１５万元，其中经营成本正常年为２０４５４万元。
单位成本估算见附表１－５－１，总成本费用估算见附表１－５－２。
成本估算说明如下：
１．为了与产品销售价格相对应，所有的原材料、辅助材料及燃料动力价格均以近几年市场已实现的价格为基础，预测到生产期初的价格。特别对占比重较大的原料Ａ进行了分析论证，该种原料在市场上趋于供求均衡，并且在一段时期内均衡状态变化不大，所以采用的预测价格是现行市场价格，每吨到厂价按５１００元计算。
２．固定资产折旧和无形及递延资产摊销计算
在固定资产投资中第二部分费用除土地费用进入固定资产原值外，其余费用均作为无形及递延资产。
固定资产原值为４６５５８万元，按平均年限法计算折旧，折旧年限为１５年，年折旧额为２９３３万元。
固定资产折旧计算见附表１－６。
无形资产为１７００万元，按１０年摊销，年摊销费为１７０万元。递延资产为７３０万元，按５年摊销，年摊销费为１４６万元。
无形及递延资产摊销计算见附表１－７。
３．修理费计算
修理费按年折旧额的５０％计取，每年１４６７万元。
４．借款利息计算
长期借款利息计算见附表１—８。生产经营期间应计利息和汇兑损失计入财务费用。
流动资金借款利息计入财务费用，正常年应计利息为４２８万元。
５．其他费用计算
其他费用是在制造费用、销售费用、管理费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费后的费用。为简化计算，该费用按工资及福利费的２５０％计取，每年约为７９７万元。
土地使用税每年为７０万元。
其他费用共计每年为８６７万元。
主要投入物和产出物使用价格依据见附表１－９。
（三）利润总额及分配
利润总额及分配估算见附表１－１０。利润总额正常年为８９１６万元。所得税按利润总额的３３％计取，特种基金和盈余公积金分别按税后利润的２５％和１０％计取。
（四）财务盈利能力分析
１．财务现金流量表（全部投资）见附表１－１１－１。根据该表计算以下财务评价指标：
所得税后财务内部收益率（ＦＩＲＲ）为１２．２７％，财务净现值（ｉc ＝１２％时）为６７６万元，所得税前财务内部收益率为１７．７２％，财务净现值（ｉc ＝１２％时）为１６３０９万元。财务内部收益率均大于行业基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求，财务净现值均大于零，该项目在财务上是可以考虑接受的。
所得税后的投资回收期为９．２６年（含建设期），所得税前的投资回收期为７．８年（含建设期），均小于行业基准投资回收期１０．３年，这表明项目投资能按时收回。
全部投资的累计净现金流量图见图１－１。
图１－１ 累计净项金流量图（略）
２．现金流量表（自有资金）见附表１－１１－２，根据该表计算以下指标：
自有资金财务内部收益率为１４．１０％
自有资金财务净现值（ｉc ＝１２％）为２８０８万元。
３．根据损益表和固定资产投资估算表计算以下指标：
年利润总额
投资利润率＝－－－－－×１００％
总投资
８９１６
＝－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－×１００％
４２５４２＋２１２７＋４３１９＋７０８４
＝１６％
年利税总额
投资利税率＝－－－－－×１００％
总投资
１１６０５
＝－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－×１００％
４２５４２＋２１２７＋４３１９＋７０８４
＝２１％
该项目投资利润率和投资利税率均大于行业平均利润率和平均利税率，说明单位投资对国家积累的贡献水平达到了本行业的平均水平。
年利总额
资本金利润率＝－－－－－×１００％
资本金总额
８９１６
＝－－－－－×１００％
１６０００
＝５６％
（五）清偿能力分析
清偿能力分析是通过对“借款还本付息计算表”、“资金来源与运用表”、“资产负债表”的计算，考察项目计算期内各年的财务状况及偿债能力，并计算资产负债率、流动比率、速动比率和固定资产投资国内借款偿还期。
资金来源与运用计算见附表１－１２。资产负债率、流动比率和速动比率等指标计算见附表１—１３。
偿还借款的资金来源，本案例为简化计算，在还款期间将未分配利润、折旧费、摊销费全部用来还款，但在进行实际项目的还款计算时，可根据项目的实际情况确定。
由于项目没有外汇收入，偿还外汇借款是项目投产后以１：６的比价购买调剂外汇按７年等额还本，计算利息。固定资产投资国内借款偿还，在投产后按最大偿还能力计算还本付息。
固定资产投资国内借款偿还期（从借款开始年算起）为８．０８年（见附表１－８），能满足贷款机构要求的期限。项目具有偿债能力。
（六）不确定性分析
１．敏感性分析
该项目作了所得税前全部投资的敏感性分析。基本方案财务内部收益率为１７．７２％，投资回收期从建设期算７．８年，均满足财务基准值的要求；考虑项目实施过程中一些不定因素的变化，分别对固定资产投资、经营成本、销售收入作了提高１０％和降低１０％的单因素变化对内部收益率、投资回收期影响的敏感性分析。
敏感性分析见表１－１。
表１－１财务敏感性分析表
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
序｜ ｜基本 ｜ 投 资 ｜ 经营成本 ｜ 销售收入
｜ 项 目 ｜ ｜－－－－－－－－－－－－－－－｜－－－－－－-
号｜ ｜方案 ｜ +10%｜ -10%｜+10% ｜-10% ｜+10% ｜-10%
-－｜－－－－－－-｜－－-｜－－－｜－－－｜－－－｜－－－｜－－－｜－－-
１｜内部收益率(%)｜17.72｜16.19 ｜19.47 ｜14.47 ｜20.73 ｜22.35 ｜12.47
｜较基本方 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜案增减(%) ｜ ｜-1.53 ｜1.75 ｜-3.25 ｜3.01 ｜4.63 ｜-5.25
２｜投资回收 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜期(年) ｜7.8 ｜8.19 ｜7.44 ｜8.75 ｜7.16 ｜6.87 ｜9.48
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
从表１－１可以看出，各因素的变化都不同程度地影响内部收益率及投资回收期，其中销售收入的提高或降低最为敏感，经营成本次之。敏感性分析图见图１－２。图１－２ 敏感性分析图（略）
从图上可以看出销售收入和经营成本对基本方案内部收益率的影响曲线与财务基准收益率的交点（临界点）分别为销售收入降低约１１％和经营成本提高约１７％时，项目的内部收益率才低于基准收益率的水平。
２．盈亏平衡分析
以生产能力利用率表示的盈亏平衡点（ＢＥＦ），其计算公式为：
年固定总成本
ＢＥＰ＝－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－×１００％
年产品销售收入－年可变总成本－年销售税金及附加
５５８７
＝－－－－－－－－－－－－－－－－×１００％
３５４２０－１８２２８－２６８９
＝３９％
计算结果表明，该项目只要达到设计能力的３９％，也就是年产量达到０．９０万吨，企业就可以保本，由此可见，该项目风险较小。
盈亏平衡图见图１－３。图１－３ 盈亏平衡图 （略）
从上述财务评价看，财务内部收益率高于行业基准收益率，投资回收期低于行业基准投资回收期，借款偿还期能满足贷款机构要求，从敏感性分析看，项目具有一定的抗风险能力，因此项目从财务上讲是可行的。
四、国民经济评价
国民经济评价是在财务评价的基础上进行的，采用国家发布的参数。主要投入物和产出物的影子价格是按定价原则自行测算的。
（一）效益和费用范围的调整
１．转移支付的处理
以下三项费用均属国民经济内部转移支付，不作为项目的费用：
（１）该项目引进的设备、材料按国家规定缴纳的关税及增值税。
（２）固定资产投资方向调节税对国民经济来说，无实质性的费用支出。
（３）销售税金及附加和土地使用税。
２．关于间接效益和间接费用的计算
该项目引进先进的技术设备，通过技术培训、人才流动、技术推广和扩散，整个社会都将受益，这种效果在影子价格中没有得到反映，理应计为项目的间接效益，但由于计量困难，只作定性描述。
（二）效益和费用数值的调整
由于效益与费用范围的调整、涉及外汇与人民币换算时以影子汇率代替官方汇率以及对主要投入物和产出物用影子价格代替财务价格等原因，将导致效益与费用数值的变化。现在财务评价的基础上，对调整的项目分述如下：
１．对投资调整
固定资产投资由４２５４２万元调到３６３０９万元。
（１）建筑工程费用的调整。按影子价格换算系数１．１对财务评价的建筑工程费用进行调整。由３４６６万元调到３８１３万元。
（２）设备购置费的调整。从引进设备费用中剔除关税及增值税；用影子汇率代替官方汇率（影子汇率换算系数为１．０８），即用５．４８×１．０８＝５．９２元进行调整；用贸易费用率６％代替财务评价设备购置费中的贸易费用率进行调整；引进设备国内运费所占比重较小，没有进行调整。
国内配套设备影子价格换算系数为１。运费所占比重较小，没有进行调整。
设备购置费由２２３３１万元调为１８８４８万元。
（３）安装工程费用调整。从引进的材料费用中剔除关税和增值税；用影子汇率代替官方汇率等，使安装工程费用由８６５１万元调为７４４０万元。
（４）其他费用的调整。该项目引进设备的软件费用所需外汇用影子汇率换算为人民币，致使该项费用由１３２１万元调整到１４２７万元。
其他费用中的土地费用应予以调整，该项目占用的土地为一般农田，土地费用的计算，采用项目占用土地在整个占用期间逐年净效益的现值之和，作为土地费用计入项目建设投资中的方式，具体计算如下：
项目建设期３年，生产期１５年，共占用农田２５０亩，该建设用地位于黄淮海区。经分析，在一年期间小麦与花生可以兼种，查表得每亩小麦的净效益为１３９元／亩·茬，花生每亩地的净效益为６０２元／亩·茬。这样，最大经济效益ＮＢ0为１３９＋６０２＝７４１元／亩·茬，在计算期内年净效益增长率ｇ＝３％
，社会折现率１２％，项目寿命期ｎ＝１８；由于ＮＢ0根据１９９０年年初的统
计数据计算，项目开工期为１９９２年，所以τ＝２。
①每亩土地的机会成本为：
１－（１＋ｇ）n（１＋ｉ）-n
ＯＣ＝ＮＢ0（１＋ｇ）t+1×－－－－－－－－－－－－－－
ｉ－ｇ
＝７４１×（１＋０．０３）3
１－（１＋０．０３）18（１＋０．１２）-18
×－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
０．１２－０．０３
＝６９８９元／亩
土地机会成本总额＝６９８９元／亩×２５０亩＝１７５万元
②新增资源消耗的计算。在新增资源费中，由于没有折迁费用，经测算其他新增资源费用和土地机会成本相当。新增资源费也按１７５万元计取。
土地费用总额＝１７５×２＝３５０万元
将３５０万元作为土地费用，替代财务评价其他费用中的土地征购费６１２万元。
其他费用由３０４２万元调至２９０７万元。
（５）由于采用了影子价格，而扣除设备材料涨价预备费。
调整后的分年投资计划见表１－２。
表１－２ 调整后分年投资计划 单位：万元
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
项 目 ｜ 第一年 ｜ 第二年 ｜ 第三年 ｜ 合 计
－－－－－－－－｜－－－－－｜－－－－－｜－－－－－｜－－－－－－－
分年投资比例｜ 20% ｜ 55% ｜ 25% ｜ 100%
固定资产投资｜ 7262 ｜ 19970 ｜ 9077 ｜ 36309
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
（６）流动资金的调整。流动资金由７０８４万元调整为６２６３万元。
国民经济评价投资调整计算见附表１－１４。
２．经营费用的调整
根据投入物影子价格的定价原则，对附表１－５－１投入物中占比重较大的物品进行了调整。调整项目如下：
（１）外购原料Ａ为非外贸货物，该种货物只要发挥原有项目生产能力就能满足供应，所以按其可变成本进行分解，以确定原料Ａ的影子价格。原料Ａ的单位可变成本和调整后的耗用金额见表１－３。
表１－３ 原料Ａ分解成本计算表（可变成本）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
｜ ｜ ｜ 财务成本 ｜ 分解成本
项 目 ｜ 单位 ｜ 耗用量 ｜ ｜
｜ ｜ ｜ （元） ｜ （元）
－－－－－－－｜－－－－－－｜－－－－－－－｜－－－－－－｜－－－－－－
原料a ｜ 吨 ｜ 1.283 ｜ 3363 ｜ 4036
原料b ｜ 吨 ｜ 0.19 ｜ 304 ｜ 560
原料c ｜ 吨 ｜ 0.21 ｜ 53 ｜ 53
其它 ｜ ｜ ｜ 135 ｜ 135
燃料、动力｜ ｜ ｜ ｜
水 ｜ 吨 ｜ 157 ｜ 63 ｜ 63
电 ｜ 度 ｜ 665 ｜ 121 ｜ 145
煤 ｜ 吨 ｜ 2.2 ｜ 308 ｜ 293
可变成本合计｜ ｜ ｜ ｜ 5285
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
调整说明和分解步骤如下：
①原料ａ为非外贸货物，在国内用途很广，属短线产品，经测算其影子价格换算系数为１．２，调整费用为４０３６元。
②原料ｂ为外贸货物，其到岸价为４７０美元／吨，影子汇率５．９２元／美元，贸易费用率６％，用影子价格重新计算的该项费用为：４７０×５．９２×１．０６×０．１９＝５６０元
③原料ｃ考虑所占比重较小，不予调整，取其财务价格。
④外购电力。该地区电的影子价格查表得０．２１８１元／度，用影子价格计算的电费为：０．２１８１×６６５＝１４５元
⑤外购燃料煤。该项目所在城市煤的影子价格（包含贸易费用）为１３３．０５元／吨，用影子价格计算的燃料煤费用为１３３．０５元／吨×２．２吨＝２９３元。
⑥水和其他项目不予以调整。
以上各项单价中包含了运输费用，难以单列，故不单作调整。
通过①￣⑥各步计算，得到原料Ａ的影子价格为５２８５元／吨，由于原料Ａ直接供货，不经商贸部门，所以不考虑运费及贸易费用。列入附表１—１５中的影子价格就是５２８５元／吨。
（２）原料Ｂ为外贸货物，到岸价为４４７美元／吨，由于项目地处港口，运费忽略不计，贸易费用率６％，故用影子价格计算的费用为：４４７×５．９２×１．０６＝２８０５元／吨
（３）原料Ｄ为非外贸货物，且为长线产品，经测算影子价格换算系数为０．９１，按其计算的费用为：２４００×０．９１＝２１８４元／吨
（４）电费按电力影子价格０．２１８１元／度进行调整。
（５）外购燃料煤的调整。项目所用动力煤热值为５０００ｋｃａｌ／ｋｇ，且项目距供煤单位较近，故直接用项目所在城市煤的影子价格１３３．０５元／吨（含贸易费用）计算煤的费用。
（６）其他各项不予调整。
