最后，针对市场上许多对股市不正确的认识，《指导意见》要求发行人和承销商发布一个特别公告，明示一级市场的风险。意在警示不了解股市、不了解发行公司、不了解风险的投资人，任何怀疑发行人是纯粹“圈钱”的投资人，要坚决避开，以防受损。

　　记者：在新股发行中，前面讲到了跌破发行价、有风险的情况，那么对中小投资者来讲到底利益何在？

　　答：前面对新股风险、向有意向购买股票的中小投资者倾斜的内涵作了说明。对中小投资者来讲，新股有没有利益呢？首先从国际上的经验来看，新股没有绝对利益保障，特别是在经济、股市都不好的情况下，新股风险会加大。但是国际上一般在发行股票时，发行人和承销商都会在新股定价时给二级市场留有一定的空间，维护好投资者关系，同时也建立发行人长期的信用，为未来发展和融资打下基础。因此，长期来看大部分新股上市后会有溢价。其次，从我国来看，历史上新股上市后大部分有较大收益，超过国际上的一般水平，当然国际上也有高溢价的例子。定价机制进一步市场化后，新股收益趋势上会收窄，而且是否有正收益的不确定性加大。

　　这次分步推动改革，有一个主要考虑就是逐步培育市场机制，使参与主体更成熟，从而形成发行人、承销商和投资人之间的良性的投资生态，达致一、二级市场间有序的关联关系。相信经过改革和持续完善，投资人对新股的利益及其风险，会有合适的预期和判断。从机制培育的角度看发行人、承销商和投资人三个主体，投资人的约束力度尤需要加强，投资人约束力度强本质上是对自身利益的最好保护。投资人的约束作用根本上要靠自身强化，难以长期用行政或其它力量替代，认识到这一点对改革和发展都很重要。

　　记者：此前有市场人士建议采取 “市值配售”、 “一人一手”等方式提高中小投资者网上申购的中签率，对此《指导意见》并未采纳，能否谈一谈主要考虑因素？

　　答：市值配售的发行方式是在股权分置的市场环境下采用的，当时只有流通股股东可按市值参加股票配售，非流通股股东不能参加股票配售，所以中小投资人通过市值配售可以获配较多的股份。股权分置改革后如果继续采用市值配售，所有股份均为流通股、均可参加配售，那么新发股票将主要配售给大股东，而不是中小投资者。因此市值配售针对性不强。

　　对于一人一手，有的市场在发行大盘股时偶尔采用对散户一人配售一手的发行方式，这主要是基于市场散户投资者数量较少的实际情况，并且是在将发行总量的绝大部分配售给机构之后，将不超过一定比例的股票向散户进行“一人一手”配售。而目前A股市场散户数量庞大，沪深两市开户数已超过1亿户，没有任何一家公司发行的股份可以做到“一人一手”。因此，该建议不具有可操作性。

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