现在证券市场上的许多问题，归根结底还是在于上市公司。上市公司是证券市场的基石，上市公司不好，整个证券市场是搞不好的。当然中介机构、证券公司等其他方面也有关系，但最终还要归结于上市公司。上市公司主要是一个法人治理结构的问题。突出的一点是一股独大，股东会形同虚设，大股东一家说了算，我们在深圳发现有一家上市公司召开股东会，只有一个股东参加，小股民都不愿意来，原因是这个大股东有百分之八十的股份，因为是按股份投票，所以最后还是它说了算，董事会的决议它也可以推翻。就上市公司的法人治理结构来看，首先是要解决一股独大的问题，也就是四中全会提出的股权多元化、股份制改造，股份制改造不一定用于民营企业，国企之间、法人之间也可以相互持股，减少一股独大的现象，我看是可以实现的。
这次检查发现，
证券法的有关配套法规还不够完善。制定
证券法时，当时的立法环境存在两个主要问题，一是正处于东南亚金融危机时期，我们从防范风险这个出发点考虑的多一些，所以有很多问题都没有放进去。比如
证券法调整的范围，期货期权特别是股指期权都没有纳入进去。随之带来的是这个证券市场没有做空的机制，只能做多不能做空，只有在股票上涨时投资者才能赚到钱，股价下跌就肯定要赔钱。期货期权以及各种金融衍生工具的出发点是利用对冲来防范风险，当然它也是一种投机工具，当时我们只看到了它的投机性，没有考虑到它利用对冲来防范风险这一点。现在看来，随着我国证券市场的发展，有些问题是需要重新考虑的。二是我国证券市场建立的时间不长，缺乏经验，对许多具体的东西在法里如何规定没有把握，所以
证券法有些内容比较原则，需要由国务院证券监督管理机构来制定配套法规和相关实施办法，在一定情况下影响了
证券法的可操作性。这两年已经出台的实施办法还不能完全适应证券市场发展的需要。比如独立董事制度。独立董事制度是防范关联交易、保护中小投资者权益的一项重要措施。建立独立董事制度，对独立董事的任职资格问题、独立董事应承担的责任等都要有明确规定。一个人能够兼任几个独立董事，目前还没有规定。现在我们有一千多家上市公司，按照规定要有三分之一的独立董事，就算一个公司需要三名，那也要三千多名。听说有的大学教授一个人兼任好几个公司的独立董事，那怎么能忙得过来，忙不过来就不能发挥他应有的作用。所以像这种问题就要求证券监督管理机构的实施细则要跟得上来，否则执行起来就会产生问题。
还有一个问题，就是法制观念比较淡薄。证券监管和从业人员、投资者都不同程度地存在着证券法律意识淡薄的问题。我们在上海开中小投资者座谈会，就有四个人承认他们从来没有看过
证券法，有一个人是因为要来开会才看了一下。会后上海证管办就要求证券公司向每一位新开户的投资者赠送
证券法，这种做法很好，应该推广。要通过对
证券法的宣传教育，让证券监管和从业人员加深对
证券法的理解，依法监管，依法办事；让广大投资者要提高风险意识和自我保护意见。现在有的股民炒股赔了钱就找政府，对部分股民的这个观念要通过教育、引导来逐步转变，我们保护中小投资者的合法权益，并不是保证他们都能赚钱，而是给他们一个公正、公开、公平的环境。
