论地方政府债券发行的必要性
吴凡
【摘要】 地方政府债券是一种创新的金融工具，美日等国都有相当发达的地方政府债券市场，但由于法律、政策等各方面的原因，在我国目前还未能得以发行。学界近些年来对地方政府债券的讨论日趋热烈，本文限于篇幅只对地方政府债券发行的必要性做些简单探讨。
【关键词】地方政府债券；必要性
【全文】
近日，一则“中国酝酿允许地方政府发债，方案已呈国务院”[1]的消息引起了很多人的关注。众所周知，我国《预算法》第28条规定：“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。因此，到目前为止，地方债券市场在我国基本上还是一片空白。这则消息似乎预示着这一现状有可能得到改变。
事实上，《预算法》的规定虽卡住了地方政府合法发债的闸门，却并没有挡住地方政府变相举债的脚步。近几年越来越多的学者也在呼吁开放地方政府债券市场。从国际上看，发行地方债券不仅是美国、日本等发达国家地方政府普遍采用的融资手段，而且也越来越受到发展中国家的青睐。根据世界银行提供的资料显示，墨西哥、阿根廷、巴西等国的州或省政府都具有发行债券的权力。对我国而言，从当前的经济和财政状况以及地方政府融资存在的问题看，允许地方政府发行债券已经越来越必要。
一、 有利于深化财政体制改革，完善分税制，实现事权与财权相统一
1994年分税制改革以来，我国已初步建立起中央和地方分税分级的财政体制。从财政结构看，我国一级政府一级财权和一级事权，是一个具有很强的财政联邦制色彩的国家。根据财政联邦制理论，发债权是地方政府应有的财权，但由于《预算法》的约束，地方政府不具有发债权，也就是没有赋予地方政府足够的财权。因此，从某种程度上讲，地方政府实际上并没有形成完整的地方财政体系。这也导致许多问题，最突出的表现是在财政收入层层向上集中的同时，事权和财政负担却在层层下压。根据公共财政理论，如果赋予地方政府组织生产和提供本地公共产品的事权，同时也应赋予与之相适应的完整财权，而举债权是规范的分税制下各级政府应有的财权之一。从这个意义上讲，允许地方政府发行地方政府债券是进一步深化财政体制改革，完善分税制，解决地方财权和事权不对称的一个重要措施。
