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传阅件的内容相当庞杂，既有案件处理传阅件，也有一般的公文流转传阅件，还有些涉及实体和程序规范的传阅件，因此对其法律性质和效力，也要具体甄别。对于大多数传阅件，SEBI均在其网站上公开。
印度虽具有英美法统，但其成文法的制定相当缜密，体现了较高的立法水平。对于资本市场涉及的基本问题，在其法律体系中都能找到法律依据，其法制的统一性和透明度也相当高，客观地评价，其资本市场法制水平当属发展中国家的佼佼者。其法律体系最大的特色在于，对于某一具体问题，在不同层次的法律中均能找到依据，例如共同基金问题，在证券基本法中有专章论述，在规则层面有《共同基金规则》、在规章层面有《共同基金规章》、在指南层面有《共同基金投资外国证券指南》。如此，对共同基金运作的各种问题，在法律上均能找到依据，有助于市场主体对其行为的合法性作出前瞻性预期。
印度的证券执法相当严厉，执法透明度也较高。其调查、取证、聆讯、处罚、复议程序严密而高效率，每年都定期公布案件进展、调查人员名单等资料，接受社会监督。2005年5月，印度对瑞士银行证券亚洲公司（UBS）进行了处罚，禁止其在1年的时间内发行与印度证券相关的离岸衍生金融产品，原因是该公司的客户涉嫌在印度股市2004年的一场单日暴跌中操纵了价格，而UBS拒绝提供抛售背后相关基金的具体信息。 其执法尺度的严厉，由此可见一斑。
七、印度资本市场开放效果分析
印度资本市场的开放可以大体区分为两个阶段：起步阶段（1991-1999），这一阶段以外国机构投资者的引入为契机，主要是培育印度资本市场的自由化和市场化特质；深化阶段（1999至今）：这一阶段以外汇管理体制和资本出入境管理制度的放松为标志，允许外资更大范围地参与印度资本市场，同时鼓励印度企业开展海外资本运作。
（一）对本国经济增长的促进情况
印度SEBI主席Shri.G.N.Bajpai在2003年巴黎全球公司治理论坛中的演讲解释了印度资本市场发展对印度经济增长的促进作用，他概括为如下四个方面：
1、资源配置和市场优化作用。近年IMF和世界银行的研究成果均显示，资本市场发展与本国经济增长具有互动作用。正是由于印度资本市场高效、持续、有秩序地发展，使经济资源的配置得到了优化，那些低效率的没有发展潜力的企业得不到资金支持，逐渐萎缩并退出市场，而高效率的产业得到了资本的青睐，获得了前所未有的发展机遇。2005年印度软件业贡献了GDP增长的50%，就是资本市场对产业支持作用的明证。
2、资本市场的发展分流了大量储蓄，使直接融资和间接融资的比例趋于合理。1997-2004年印度年均储蓄率为22.6％，比起中国的40%低了很多，部分原因是发达的资本市场分流了相当部分的居民储蓄，形成了有效的资本积累。
3、资本市场的发展提升了印度的产业层次，并产生了一些堪与欧美竞争的大型国际性企业，如软件巨头TCS、Infosys、Satyam、钢铁巨头米塔尔、生物制药公司Ranbaxy、Dr. Reddy’s Labs等等。这些公司治理结构完善、财务信息透明、盈利前景良好，赢得了国际资本的青睐。2005年全球前25大存托凭证融资活动中，印度企业占了四家，分别是排在第11位的Infosys Technologies Ltd.（纳斯达克）、第20位的ICICI Bank Ltd.（纽交所）、第22位的Satyam Computer Services（纽交所）和第25位的HDFC Bank Limited（纽交所）。
4、印度资本市场的发展有效促进了印度的经济全球化步伐。印度资本市场的发展吸引了全球各地滚滚而来的热钱，2005年外资超买印度股市达107亿美元，日本海外投资基金的一半均投入了印度市场 。印度资本市场的良好表现使其企业获得了海外资本运作的良好空间，印度企业可以选择在国内市场投资或参与国际市场运作，近年印度企业在国际资本市场越来越活跃，上市并购金额逐年递增。
（二）提升本国市场国际竞争力
尽管印度在吸引直接投资方面成绩并不突出，1990-2005年16年间共引进外资409.82亿美元，平均每年保持在25亿美元左右，与其巨大的实体经济规模和经济容量相比，印度吸引外国直接投资的情况并不理想。但相形之下，外国投资者通过间接投资手段投入印度资本市场的资金，却数量不菲。1990-2005年16年间外资通过证券投资进入印度的数额超过其直接投资的总额，达到445.42亿美元，年均约27.8亿美元，其中不少年份的间接投资额远远超出外资直接投资额。在外国间接投资中，以FII在资本市场上的投资为主，FII在资本市场上的累计投资占间接投资总投资额的80%以上。
附表10：印度外资流入年份统计（单位：百万美元）
年份 外国直接投资 外国间接投资 吸引外资总额
1990-91 97 6 103
1991-92 129 4 133
1992-93 315 244 559
1993-94 586 3567 4153
1994-95 1314 3824 5183
1995-96 2144 2748 4892
1996-97 2821 3312 6133
1997-98 3557 1826 5385
1998-99 2462 －61 2401
1999-00 2155 3026 5181
2000-01 4029 2760 6789
2001-02 6130 2021 8151
2002-03 5035 979 6014
2003-04 4673 11377 16050
2004-05 5535 8909 14444
总计 40982 44542 85524
资料来源：SEBI2005年统计年鉴。
附表11：外国机构投资者投资数据表
年份 净买入 （千万卢比） 净卖出 （千万卢比） 净投资额 （千万卢比） 净投资额 （百万美元） 累计投资额（百万美元）
1993-1994 5593 466 5126 1634 1638
1994-1995 7631 2835 4796 1528 3167
1995-1996 9694 2752 6942 2036 5202
1996-1997 15554 6979 8575 2432 7634
1997-1998 18695 12737 5958 1649 9284
1998-1999 16115 17699 -1584 -386 8898
1999-2000 56856 46734 10122 2339 11237
2000-2001 74051 64116 9934 2160 13396
2001-2002 49920 41165 8755 1846 15242
2002-2003 47060 44371 2689 562 15804
2003-2004 144858 99094 45765 9949 25754
2004-2005 216953 171072 45881 10172 35926
资料来源：SEBI2005统计年鉴
FII等外资对提升印度资本市场国际竞争力的作用主要体现在以下三个方面：
一是改变市场结构和资金供求，早期印度以散户为主的证券市场同样也存在投机风盛、市场波动剧烈的问题，FII的进入改善了印度证券市场以散户投资者为主的市场结构，在FII的带动下，印度资本市场机构投资者的比重逐步得到提高，初步成为以机构投资为主导的市场。与此同时，外资的进入也必将有助于解决印度证券市场资金短缺的瓶颈问题，从而使市场资金的供应渠道进一步趋于多元化，市场的规模和容量进一步扩大。
二是减少市场投机性，树立理性投资理念。QFII的进入，其本身所具有的理性投资风格将引导整个印度证券市场趋于理性投资和价值投资。随着机构投资者队伍的不断壮大，市场对证券价值的判断将不完全由“资金”决定，而是由公司的真实价值决定。投资者更加重视上市公司及其股票的投资价值，中长期投资、组合管理和风险管理意识也将深入人心。这些因素和印度上百年的资本市场实践结合起来，共同促成了印度资本市场的“理性繁荣”。
三是改善印度上市公司治理，提升印度企业国际竞争力。经公司股东大会和董事会决议，FII投资印度上市公司的比例可以达到公司实收股本的40%，拥有较大的话语权。在FII制度下，外国机构投资者作为上市公司的股东对印度上市公司法人治理结构、中介机构责任和权利、上市公司信息披露时、准确、充分施加一定的影响，促进其发展和完善。在印度，许多发展良好的上市公司中，其股东队伍中都有FII的身影。
（三）利于国家掌握主动权、控制权的情况
印度政府对待外资的待遇非常成熟理性，在资本市场开放问题上一向遵循自己的步骤，不轻易许诺，在资本市场和证券业的开放中，印度政府及其监管机构始终掌握着主动权和控制权。这突出表现在：
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