调高印花税税率：稳定股市的砝码？
陈华;孔令林
【摘要】用天平秤重，根据物品重量的大小放入适当的砝码以使天平平衡。是不是寻求股市的稳定跟寻求天平的平衡一样,适当调整印花税税率这个砝码即可带来期望的稳定?印花税税率调高会带来交易费用的上升，可以抑制短期投机，从而在一定程度上稳定市场。但在我国证券税制不完善的情况下，股票交易的印花税身兼数职，扮演了多税种合一的角色，以一刀切的方法调整印花税必然会带来印花税其他职能的丧失。这正像水中葫芦，按下这个，另一个却漂起来了。因此，开征差异性证券交易税，对印花税的改革以成大势所趋。
【关键词】印花税；股票市场；证券交易税
【全文】
财政部决定从2007年5月30日起，调高证券(股票)交易印花税税率两倍，由现行1‰调整为3‰，即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按3‰的税率缴纳证券(股票)交易印花税。当日，两市大盘放量暴跌。早盘股指大幅低开后短暂反弹，其后放量下跌，午后上攻乏力，再度重挫。两市个股跌幅惨重，九成多个股下跌，848家跌停。指数上，上证指数以4087.41点开盘，收于4053.09点，跌281.83，跌幅6.50％；深证成指以12651.20点开盘，收于12627.15点，跌829.45点，跌幅6.16%。两市A股成交创出天量，高达4166亿。那么，此次调整印花税目的是什么，对股票市场有何影响？
一、历次印花税率调整对股指走势的影响
中国股市自1990年6月28日由深市首先开征印花税以来，至今已有18年，期间在不同的经济背景下，印花税税率曾经有过数次调整，股票市场投资者对印花税的调整显示出极强的税收敏感性。具体变动见下表：
时 间 税 率 政策目标 股指变动
1990/6/28 卖出6‰ 深市开征印花税
1990/11/23 买卖6‰ 深市对股票买方开征印花税
1991/10 3‰ 为了刺激低迷的股市，深市调低税率 当月，上海大盘涨幅达20.8%，之后一个月再涨13%
1991/10/10 3‰ 上海证券交易所对股票买卖方实行双向征收
1992/6/12 3‰ 国家税务总局和国家体改委联合发文确定税率 股指从1000多点跌到300多点
1997/5/12 调高至5‰ 针对股市过度投机的倾向，调节市场供求 股指下跌500多点，跌幅达30%多
1998/6/12 调低至4‰ 调整亚洲金融危机带来的负面影响 税率降低对股市影响不明显
