法律与金融发展
曾康霖;余保福
【摘要】LLSV范式认为，法律起源决定金融发展。该范式虽然在金融学界产生了较大影响，但并不为学界完全接受，相反，学者们从不同角度、运用不同的方法进行了研究，并得出了不同的结论，如金融发展决定法律变革论、执法效率决定金融发展论、法律移植决定经济发展论和法律内生于经济发展论等。本文系统介绍了LLSV范式及其有关理论争议，并在此基础上进行了评析。
【关键词】法律；金融发展；LLSV范式
【全文】
一、引言
越来越多的文献发现，金融发展对长期经济增长具有直接影响。由此引出的重要问题是，为什么有些国家的金融制度比较发达并推动了经济增长，而其它国家则缺乏这样的金融制度？1998年，来自美国哈佛大学、芝加哥大学的四位学者La Porta、Lopez-de-Silanes、Shleifer和Vishny(以下简称LLSV)发表了“法律和金融”（Law and Finance）这篇著名文献。该文献认为，法律起源决定金融发展（鉴于该文献的研究方法和结论的独特性和广泛影响，本文将其称为LLSV范式）。在解释金融发展的国别差异时，LLSV范式强调法律制度的作用。首先，LLSV范式认为，在法律制度强调私人产权、支持私人契约安排并保护投资商合法权利的国家，储蓄者更愿意资助企业，金融市场活跃。其次，LLSV范式认为，在过去几百年中形成的、并通过征服、殖民和模仿在国际上传播的各种欧洲法律传统，有助于说明当今各国在保护投资商、契约环境和金融发展方面存在的差异。LLSV范式在国际学术界产生了重要影响，我国亦有不少学者关注该范式并有少数学者直接套用该范式分析中国金融业的发展问题。但LLSV范式并非绝对真理，国外不少学者对LLSV范式提出了挑战，学者们从不同角度、运用不同的方法进行了研究，并得出了不同的结论，如金融发展决定法律变革论、执法效率决定金融发展论、法律移植决定经济发展论和法律内生于经济发展论等 。因此，法律和金融发展之间究竟是什么关系，如何看待LLSV范式均是值得研究的问题，对这两个问题的研究有助于促进我国金融法治的进步，推动金融发展。
二、法律起源决定金融发展论：LLSV范式
1、基本内容
LLSV范式认为，可以用法律起源的不同来解释各国金融业发展方面的差异, 法律起源决定着金融发展。
（1）法律的起源 。各国法律制度的起源可以追溯到19世纪。当时欧洲列强控制了世界的大部分地区，他们将包括法律在内的社会制度向殖民地进行移植。其中，英国将其判例法的传统传到了南亚、东非的殖民地国家以及澳大利亚、美国、加拿大等地；法国将其成文法在拿破仑征服时期广泛传到了西班牙、葡萄牙等欧洲大陆的大多数地方，又更广泛地移植到了拉丁美洲各国以及北非、西非和其他地方；德国的成文法则扩展到东亚诸国等一些有限的地区（Shleifer等， 2002）。
