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二、证券市场创新问题
创新是证券市场发展的原动力，它贯穿于我国证券市场发展的各个阶段。股改后我国证券市场将从计划垄断时代逐步过渡到市场化阶段，传统的发展运作模式与市场化内在需求之间会存在激烈的矛盾冲突，只有通过创新才能解决这一矛盾。有鉴于此，证券市场创新是业界最为关心的问题。
1、产品创新
产品创新问题旨在解决我国证券市场产品单一，缺乏对冲或避险机制的问题，具体包括权益类产品、固定收益类产品、金融衍生品、基金类产品的创新。产品创新的主要症结表现为：（1）市场层次单一，产品结构雷同；（2）市场缺乏风险对冲机制；（3）市场主体创新动能不足；（4）产品创新客观上增加了市场风险放大的可能；（5）投资者对创新产品跟风炒作的现象比较突出，理性投资的理念还未完全形成，可能由此滋生新的违规行为和市场风险。
2、制度创新
立法相对于实践的滞后性是证券市场制度创新的根源。制度创新所引发的问题突出体现在：（1）发行、交易、结算和信息披露等制度创新导致的市场运行机制变化，使原有的市场监管标准和监管机制不再适应新的市场形势；（2）两法颁布实施后，一些在原有制度框架下不被允许的制度有望突破并实施，如融资融券制度等，可能改变投资者盈利模式和行为方式，导致违法违规行为出现新的特点；（3）少数市场参与者可能利用新制度漏洞和风险盲点进行市场操纵、内幕交易和利益输送。
3、技术创新
证券市场技术相对于证券市场发展实践的滞后性是技术创新的根源所在。这一问题突出体现在：（1）在股改后全流通市场环境下，市场规模、投资者数量和交易量急剧提升，迫切需要支持证券业核心业务的信息系统进行扩容和升级换代；（2）网络技术在改善证券市场微观结构、提升资金配置效率的同时，也引致证券市场的波动性的加大与可控性的恶化；（3）随着证券市场的发展和技术进步，违规者利用新技术进行反监控的能力不断增强，违法违规行为及其操作手法越来越多样化和具有隐蔽性，将会展开监控与反监控的技术博弈。
三、证券市场监管问题
证券市场监管涵盖了对行为和市场主体的监管，是证券市场发展和创新的有力保障，也关系到证券市场的运行和秩序，因此是监管层最为关心的问题。
1、违法违规监管
证券市场固有的违法违规行为与后股改时代市场的新特征相结合将使后股改时代的违法违规行为出现新的动向，表现在：（1）部分公司有可能利用并购重组与股改组合运作之机进行内幕交易；（2）股改后上市公司及其具有持股优势的大股东和高管人员，可能产生利用信息不对称进行内幕交易的动机和条件；（3）股改后大股东利益与股价的密切联系增加了大股东利用粉饰报表、虚假披露等手段进行市场操纵的可能性，大股东与机构投资者合谋进行市场操纵和利益输送的可能性也在增加；（4）随着融资融券制度的实施和其他金融衍生产品的推出，内幕交易的手法可能更具多样性和隐蔽性。
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