（五）它导致了中国股市收益的零和游戏
投资者购买股票后，无论是捂股还是晒股，目的都是为了追求收益。而收益的来源就在于手中所持的股份所代表的净资产的期待增值额。由于证券市场存在很大的风险，这种收益的多少与相应的风险是基本成正比的。从理论角度来讲，承担的风险越大，收益越多，风险越小，收益也相应的变少。在西方国家，无论是从宏观上还是微观上，这一理论在实践中都是正确成立的 。但在我国，该理论仅仅存在于微观的个体上。在宏观上，中国股市股票收益与承担的风险是不成比例的，整个股市是个零和游戏。如何理解零和游戏呢？我们知道，由于中国存在大量的国有股和法人股以及它们的非流通性，这导致了整个股市中流通的股票只是整个股票绝对量中很少的一部分，而正是这部分的股票被整个中国的二级市场投资者炒来炒去。根据现代产权经济学，只要存在产权交易，必然存在交易成本。在股市的炒作中，投资者必须要支付出一定的费用，如缴纳的税收，向证券公司支付的佣金等等，这些费用之和远远大于在股市上流通那部分的股票所产生的收益之和。因此，从宏观上来讲，虽然中国股市的投资者在承担着股市上巨大的金融风险后，但却永远处于吃亏的地位。这就是我们所谓的零和游戏。它是与社会分配正义是格格不入的。虽然中国整个股市呈现出零和游戏，但并不排除微观上个体获利的可能性与现实性，但那也只是投资者内部风险转移而已罢了。这是为什么说中国的股市投资者是在投机而非投资的原因所在。造成中国股市零和游戏的根本原因就在于国有股和法人股对股票量的把持，这从实质上剥夺了广大中小投资者的获得利权，是一种异形的垄断。
结束语
通过上面的分析，我们可以看出，我国股票市场中不仅存在垄断行为，而且这些垄断对我国社会经济生活正产生巨大的不良影响。因此，我们应高度给予重视，积极采取相应的措施制止和消除这些垄断及其存在的根源，保证我国社会主义市场经济的健康发展。值得可喜的是证券业中的垄断越来越引起社会的密切关注，国家也在积极地采取一系列的手段与措施，国务院公布的《
国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》就是其中之一。这些措施有力的推动了中国股市向前发展。但是，如果不彻底打破一些非法性的证券垄断，形成有效的市场竞争机制，国内证券业要健康持续的发展是不可能的，有效的市场竞争才是国内资本市场发展繁荣的动力。
