, July 19, 2005.
[4] See Kern Alexander, A Uniform Choice of Law Rule For The Taking of Collateral Interest: Using Private Law Approaches To Reduce Credit and Legal Risk in Financial System, September, 2001,From http: // www. cbr. cam. ac.uk.
[5] Statutory Instrument 2003 NO ．3226,The Financial Collateral Arrangements (No．2) Regulations 2003,(20033226．Htm)
[6] 这是参考香港《证券期货条例》中的用法。另外，有将charge 译为债务担保，例如，何美欢《香港
担保法》（其最初的文本是英文）。
[7]从1997年到2000年间，Giovannini集团总共发布了三份报告。 1997年7月的报告主要考察了欧元对欧盟资本市场的影响；1999年10月的报告集中阐述了欧盟各国在金融市场结构、市场实践和法律框架等方面存在的差异所带来的问题；2000年11月发布的第三份报告则探讨了提高欧元区债券市场的效率问题。
[8]See The Giovannini Group，Cross-Border Clearing and Settlement Arrangements in the European Union，at
http://europa.eu.int/comm/economy_finance/publications/giovannini/clearing1101_en.pdf
, Dec 10, 2003.
[9]See “Clearing and Settlement in the European Union, Main Policy Issues and Future Challenges”: COM (2002) 257 of 28 May 2002.
[10] European Parliament, Report No. A5 0431/2002 of 4 December 2002, prepared by Generoso Andria.
[11] See The Giovannini Group，Second Report on EU Clearing and Settlement Arrangements，at
http://www.cnmv.es/publicaciones/II_Inf_Giovannini.pdf
，Dec 10, 2003.
[12] See The Giovannini Group，Second Report on EU Clearing and Settlement Arrangements，pp4-21,at
http://www.cnmv.es/publicaciones/II_Inf_Giovannini.pdf
，Dec 10, 2003.
[13] 如第二份报告指定欧洲证券登记协会（THE EUROPEAN CENTRAL SECURITIES DEPOSITORIES ASSOCIATION，ECSDA）作为消除第3、4、7项障碍的组织者和协调人。该报告于2003年4月发布后，ECSDA马上按报告的要求开始行动。2003年10月9日，ECSDA 专门成立了一个五人工作小组(WG5)来负责上述任务，并且在2004年4月发布了《ECSDA对Giovannini报告的反应》，具体阐述了为消除上述障碍所制度的标准和将要采取的措施。See THE EUROPEAN CENTRAL SECURITIES DEPOSITORIES ASSOCIATION’S RESPONSE TO THE GIOVANNINI REPORT，
http://www.uk.vp.dk/C1256CF30038E736/sysOakFil/WG5%20report/$File/WG5%20Report%20-%20Giovannini%20final.pdf
， May, 10, 2004.
[14]长久以来，由于实物券的存在，世界上不少国家采用直接证券持有体制，即持有信息直接记录在发行人或受其委托的登记人簿记系统中，证券的交付一般采取实物交付。因实物券交付无法克服的高风险和高成本，加上计算机簿记系统的普及，证券无纸化已经成为业界趋势，从而，间接持有模式也应运而生并日益流行。间接持有系统也称为多级持有系统，即投资人在其直接中间人处开立证券账户并由后者负责记录该账户的持有和过户信息。同样，上述中间持有人在其直接中间持有人处也开有证券账户并由后者负责记录该账户的持有信息。如此类推，直至发行人或受发行人委托的登记人处。各中间持有人只负责记录和其有直接账户关系的中间人（或投资人）的持有信息，而不记录该中间人名下投资人（客户）的账户信息。因此，发行人或登记人处不保留所有投资人的持有信息。
