投资决策水平的法经济学分析
李新平
【摘要】本文以信息经济学和新制度经济学的委托代理范式及公共选择中的寻租理论对我国（大型项目）投资决策水平进行了经济学解释。在此基础上提出提高投资决策水平的思路。
【关键词】关键词：投资决策 法经济学
【全文】
1．约束条件
1. 1投资决策的概念和特征
本文研究的投资决策是指以科学为指导，以市场需求为目标经可行性分析和技术论证，选出最优方案，并对资金运用作出科学判断的过程。投资决策具有以下特点：
1.1.1. 复杂性。投资决策的过程涉及面广，项目决策的过程包括项目立项建议，项目设计、项目的可行性研究，又包括层层申报，层层批准，及申请资金的过程。这是一个相当复杂的过程；
1.1.2. 信息性。如前所述，投资决策是一个复杂的过程，而整个过程都需要充分的信息。信息因素是投资决策是否适当的基础性因素；
1.1.3. 主观性。投资决策是一个采集信息，并利用决策者自身掌握的专有知识作出判断，进行决策的过程。它最终是一个主观的过程。因此，决策人的道德和能力是投资决策是否适当的决定性因素。
1． 2我国的投资决策体制
我国的大量项目投资（特别是重大项目）是在政府机关的主导下进行的。政府机关根据当年财政的收入情况，确定投资总预算。在确定的总资金限度内，根据当年的社会经济变动情况再基本确定资金主要投向；在确定的
资金投向领域，再由相关的机构开始考察项目，进行项目的建议和可行性研究。最后再由项目单位层层上报，不论大项目、小项目，新建项目统一由计划部门批准，技术改造项目统一由经贸委批准。批准之后就可以就项目向有关部门申请投资。
2．约束条件下投资决策水平的三种可能性经济学解释。
2．1信息经济学：有限理性与专有信息成本
作出投资决策的关键问题是有充分的信息。需要收集的信息一是项目全部的技术信息；二是关于处理所采集全部技术信息的信息。这里面的信息又可分一般信息和专有信息。一般信息是为普通人所知的信息，其信息经济学意义在于该种信息的转换成本较低，即一个人向另一个人传递信息并为另一个人理解的技术难度较低。专有信息则相反， 其仅为少数经过培训的人员掌握，其信息经济学意义在于其转换成本较高，即一个专门人员向另一人传递信息并由另一人理解、执行信息的技术难度较大。○1信息的获取存在成本的根本原因是人的有限理性。投资决策中存在的大量信息都是专门信息，这就需要投资决策人有通畅的信息渠道和极高的处理信息从而作出决策的能力。但是人的有限理性决定储存处理、传输和获得信息是成本较高的行动。○2
