跨国并购(十一)
史建三
【关键词】国际投资、并购、外资
【全文】
第十章 中国企业的跨国并购－－现状、趋势和对策
我国的跨国经营相对来说尚属初级阶段，投资规模及国际营销经验同国外跨国公司相比，还不可同日而语。但毕竟我国的跨国企业己越来越多，规模也越来越大，如何运用跨国并购理论来指导我国企业的跨国经营，这将是值得我们研究的一个重大课题。
第一节 我国企业跨国并购的现状
改革开放以来，中国企业在走出国门、迈入国际市场，走国际化经营之路方面也取得了显著的成绩。自1979年至1996年底，经外经贸部批准或备案的境外企业达5045家，中方投资金额57.2亿美元。 我国企业的跨国并购活动始于80年代，比较有代表性的企业如中信、中化、首纲、华润等，已发展成为集多行业经营于一体、投资遍布世界许多国家的大型跨国企业。1986年9月，中信加拿大公司利用国际银团项目贷款与加拿大鲍尔公司共同收购了加拿大塞尔加纸浆厂，中方出资4700万加元，占股50％。接管纸浆厂后，纸浆国际市场行情上涨，中信公司也因此获得了很大的利润。预计要8－10年的还贷期实际只用了2年半时间。1988年，我国政府正式批准中国化工进出口总公司（中化）为跨国经营的试点企业，中化陆续进行了一系列的对外并购活动。该公司不仅收购了美国海岸太平洋炼油公司50％的股份，而且还在美国购买了磷矿和磷肥厂。首钢在跨国并购活动中也频频出击。1988年7月，首钢收购美国麦斯塔工程设计公司70％的股份，控股金额为340万美元。1992年底，首钢又通过投标竞争方式，以1.2亿美元收购了秘鲁铁矿的全部股权。
1996年4月，中国国家航空公司（CHINA NATIONAL CORP.[CNAC]）以2.46亿美元收购了香港龙航公司（DRAGON AIRLINES）38.5％的股份，从而成为龙航的第一大股东。同年6月，中国华能控股公司（CHINA RESOURCES HOLDING CO.）以2.14亿美元的价格，购买了印度尼西亚理波兰德公司（LIPPO LAND DEVELOPMENT）5％的股份。
从80年代后期到1997年7月1日香港回归之前，通过并购香港公司的方式进入香港市场的中国大型企业多达几十家，如首都钢铁总公司、中国光大（集团）总公司、中国航天工业总公司、中国石油天然气总公司、中国有色金属工业总公司、中国粮油进出口总公司、中国新技术创业投资公司、保利集团、北京信托投资公司、中国国际信托投资公司、华润集团、中国五金矿产进出口总公司等，收购了香港几十家上市公司，并在重新包装后上市融资，其总市值达到数百亿港币。
