究其性质而言，无异议函是证交会的一种准规则。证券监管的问题比较复杂和烦琐，监管者自己经常也是心里没底。可以不夸张地说，
证券法的不少问题是令人越说越糊涂（股市监管也如黄河护堤，围追堵截后造就了汹涌澎湃的堤上河，直到最后总崩溃、总暴发，至少美国股市的实践是如此——股市之河是欲望之河，如何守护是好？）。于是，监管者与被监管者达成一种默契，对一些尚在探索中的问题，证交会以无异议函的形式出文，给当事人一颗定心丸，但无异议函只适用于个案，并无普遍意义。拿到无异议函的一方也是秘不示人，深藏不露。
但日积月累，无异议函越来越多。各方要求公开此类信函的呼声也越来越高（黑箱操作有违
证券法的公开原则）。证交会审时度势，顺应时代的发展，每年将无异议函编钉成册，印刷出版，而且分门别类，方便读者。但无异议函仍然只是准规则，其参考价值重于其依据价值，如果申请函引用无异议函作为其立论根据，引用起来有的多达几十份无异议函。数量之多正好说明分量之轻，无法一的中矢，一锤定音。
无异议函的篇幅并无定规，有话则长，无话则短。美国人对程序问题盯的比较紧，但无异议函并没有什么程序。这也是无异议函的美妙之处，监督机构与监督对象可以轻松愉快地会心交谈，不拘形式和结果。当然，法院是最后一道防线，股东如果不服证交会的决定，仍然可以通过诉讼主张自己的权利。
二、无异议函的中国实践
在与国际接轨的响亮口号下，无异议函悄悄地来到了中国股市。几年后又悄悄地离去，不带走天边的一片彩虹。与美国的无异议函相比，中国的无异议函比较单一，仅限于公司的股票发行，而且仅限于公司股票的海外发行。
（一）严防死守
2000年6月，中国证券监督管理委员会（下称“证监会”）发布《关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市的问题》，揭开了中国无异议函的帷幔。《中国证券期货》2003年4月一期刊登该刊主笔陆新之的文章，题目是《“无异议函”撤消到港上市程序洗牌》，对无异议函的中国特色与来龙去脉有很好的介绍和分析。
拟去海外上市的公司请律师出具法律意见书报证监会，证监会如无异议则复函示意。根据陆新之先生的介绍，无异议函关注的是公司原始积累的来源是否合法清楚，公司在税务和外汇使用方面是否有违反法规的行为，以确保未发生国有资产的流失 。“确保未发生国有资产的流失”——这是推行无异议函的工作重点。
