股指期货交易若由《
期货交易管理暂行条例》进行规范，则又与现在设立股指期货交易的目的或初衷相违背。《
期货交易管理暂行条例》总则第
4条规定：“期货交易必须在期货交易所内进行。禁止不通过期货交易所的场外期货交易。”目前设立股指期货主要在于为机构投资者提供避险工具，提高市场的运做效率以及本国金融市场的国际竞争力。若放在期货交易所进行，不利于证券投资机构（包括三类企业）回避风险。笔者认为，虽然没有法律上的冲突，但现阶段开设股指期货交易明显存在着法律上的缺陷。但衍生金融市场的发展是国际化背景下的必然选择，不能因噎废食。因此，应在适当时机对相关法律条文提出修正。
3.逐步引入作空机制
有些专家指出中国股市不能融券,没有借空机制,可能会造成股指期货价格与现货价格的偏离，出现操纵行为等。著名的《戴维森报告》曾强调：“香港股票市场缺乏卖空机制是引发1987年证券市场崩溃的一个主要原因。”
确实,我国股票市场只能做多不能做空的状况导致了市场不对称问题。因为股指期货交易具有作多和作空的双向性，与之对应的股票现货市场却只能做多，这样形成了单边套期保值，即只能进行买进股票、卖出股指期货进行套期保值。但当股指期货价格被低估时，却无法通过“卖出股票、买入股指期货”进行套利，影响市场自动调整价格的功能。
但是,建立借空机制需要一定条件与过程,应在条件成熟时引入股票卖空机制。笔者认为,在中国开展股指期货交易的初期，没有借空机制对股指期货交易不会有太大的影响，只要进行合理合约设计，建立严密风险监控制度，可防止期货市场与现货市场价格的偏离。香港、韩国等开设股指期货时均没有借空机制，香港94年允许部分做空，96年才取消了做空限制，但借空交易量较小，99年占股票交易总额的3.5％;韩国在96年9月才允许做空，但根据98年统计利用借空机制进行指数套利的交易量非常小，不到股指期货交易量的1％。
可见，在中国取消股票做空限制必须谨慎从事，如果一下放开，反而可能给投机者有机可趁，影响到股票市场与股指期货市场的安全运作，香港金融保卫战中国际投机者大量借空股票打压恒指就是一例。我们要逐步创造条件,在适当时候引入做空机制,同时可以通过高保证金比率进行有效控制。
