第九讲 福费庭（上）
陈炜恒（恒方）
【全文】
在前面几期的国际业务课程中，我们讲了商业银行国际贷款业务的一些主要内容。从本期开始，我们开始介绍商业银行的贸易融资业务，即为进出口商提供资金融通和风险担保，这也是商业银行国际信贷业务的重要内容。具体说，贸易融资又可以分为短期贸易融资和中长期贸易融资。前者主要有打包放款、进出口押汇、票据承兑和贴现、代理融通等；而后者包括福费廷、出口信贷、混合贷款等。
一、什么是“福费庭”？――一个例子
首先我们就选福费庭这个 “名字最怪”， 看上去最不那么“一目了然”的家伙开始我们的讲述。“福费庭”，英文名称为“FORFEITING”，源于法语的“à forfait”，本来是“放弃权利”之意。它在金融领域意指一种与进出口贸易有关的融资活动，其具体定义就是以无追索权形式为出口商贴现远期票据，所涉及的票据可以是信用证项下或银行保函项下的远期汇票或本票。福费庭属于一种中长期融资，融资期限一般在180天以上，最长可达10年（不过实践中一般以1－5年居多）；融资金额较大（多在100万美元以上），一般采用固定利率，但也可以采用浮动利率。……还是先就此打住吧，这个定义虽然具体而且准确，但估计比法语好懂不了多少。我们还是先来看个更加具体一点的例子，瞧瞧它究竟是“何方神圣”，有什么“过人之处”？
在进出口贸易中，经常出现这样的情况：买卖双方出于各自利益的考虑，买方希望以远期信用证付款，卖方则坚持以即期信用证付款，于是常常出现双方僵持不下的局面。那么，有没有什么办法可以打破僵局，使大家都能够皆大欢喜呢？这正是福费庭大显身手的地方，它可以让远期信用证立即变现。
让我们通过一个具体案例来看看福费庭到底是如何运作的。假设A国的进口商老王和B国的出口商老张谈定了一笔长毛绒玩具的贸易合同，老张希望付款方式为即期信用证（玩具装船后立即付款），付款金额为100万美元。而出于资金周转以及利息方面的考虑，老王不愿意一下子拿出那么多钱来，而希望在玩具装船后365天内以远期信用证付款，由于这样会给老张带来一定的经济损失，老王表示愿意承担因延迟付款而产生的利息。从老张的角度看，他当然愿意“一手交货，一手收钱”，而不是远期信用证付款，但他也不愿意失去老王这个多年的大客户，何况这两年出口形势不好，老王百万美元的订单实属不能错过。那么，能不能想办法让老王以远期信用证支付，而老张又能够在玩具装船后马上收到钱呢？
