二、各国政府有义务支撑经济基础，市场在此基础反过来调整经济
　
　　各国政府普遍动用“看得见的手”，因为各国政府普遍认识到，目前不再仅仅是亚洲金融危机了，而是整个世界的金融危机。这场危机的影响，不再仅仅是在亚洲，而且已经蔓延到全球。所以，政府纷纷意识到了自己的责任：动用行政干预手段来支撑经济基础，市场调节是在这个健全经济基础上才发挥作用的。政府选择直接干预作法的不单单是日本，还有美国，中国的香港，俄罗斯和我国。
　
　　比日本政府更早牵头救援银行的是美国。随着以美国的各种对冲基金在亚洲市场和在俄国债券方面的失利，美国的商业银行开始受到了间接的影响。因为对冲基金从美国商业银行贷款，用部分贷款在海外金融市场投机操作，原来这种操作由于数量大，可以承受的风险也大，东南亚各国的中央银行都只一两个回合，就败下阵来。因此对冲基金在海外新兴市场频频得手。对冲基金的海外运作对美国国内金融市场没有直接的影响，所以，美国政府一直持坐视不问的态度。
　
　　另外，在美国法律上对于对冲基金的管制还存在一个空白，法律对这种基金管理公司的人数不到100人的私人公司，不要求严格金融监管。对冲基金利用了这个法律空白，只要在公司人数上控制在法定严格监管标准以下，就可以在海外市场进行自由操作，不受国内法律限制。由于对冲基金操作需要资金数量巨大，所以，转向美国商业银行借款。历史上对冲基金从1992年以来一直保持着高汇报率记录，美国商业银行也放松了对冲基金高风险的警惕。美国相当多的大学拥有巨额的校友捐款基金，也纷纷投入对冲基金，以求高额汇报。象美国著名的哈佛大学，耶鲁大学等都向在对冲基金中放入了许多校友捐款的资金。
　
　　当1998年8月底，对冲基金在香港市场上损手时，对冲基金的借款将给美国商业银行造成呆账。美国大型商业银行的呆账如果增加，它们的资本就要减少，根据法定的资本充足率的要求的银行资产也要减少。结果就会导致这些商业银行在股票市场的消极表现，因而影响华尔街的道琼斯指数，再影响美国经济的景气。
　
　　美国著名的投资基金“长期资本管理公司”已经发生了巨额的亏损，由此表露出对冲基金的问题，其他对冲基金也在海外市场上过度投机而损失巨大。为了保护商业银行的稳定，美国纽约联邦储备银行出头号召美国私人金融机构共同给予援手，以免影响到商业银行和股票指数的稳定。美国股票市场的不稳定，已经导致了美国证券公司的损失。美国资产总额最大的证券公司美林证券1998年10月份报告显示，该公司损失了1.64亿美元，这是该公司自1989年以来最大的一次损失。在1989年该公司损失了2.88亿美元，减少了3400个工作岗位。现在这家公司的股票下降了58％。美国第8大的投资银行DLJ（Donaldson, Lufkin & Jenrette）也损失了79％，另一家美国投资银行，Paine Webber Group集团在新兴市场的投资收益下降了27％，股票下降了46％。还有美国的高盛公司（Goldman Sachs Group LP）和雷曼兄弟公司(Lehman Brothers Holdings Inc)和摩根斯坦利公司（Morgan Stanley Dean Witter & Co.） 分别报出了收益下降的消息。 美国联邦储备银行已经准备了资金援手这些大型的商业银行，其中美国银行也在被援助的名单之列。

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