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公司购并是一种非常关键的治理机制，它可以导致合并后的公司价值大于收购公司与目标公司的价值的简单算术之和，而且收购兼并的目标公司往往是绩效较差的公司，成功的收购将可以更换原公司经理，因而被认为是控制经理随心所欲的最有效办法。
通常而言，拥有绝对控股股东的公司，成为收购兼并的目标公司的可能性往往较小。即使被收购成功，收购者需要额外支付的金额也很多，这表明了控股股东的对收购兼并的抵制心态，另一方面，股权分散对于收购兼并则非常有利。分散的股权使得收购方极易标价收购成功。这也是在英、美两国，收购兼并做为一种重要的机制被企业界普遍使用的原因。在这两个国家里公司由控股股东或大股东所控制的情况较少，这与德国和日本的情形相反。同时，英、美两国均拥有大而流通性好的资本市场，这也为收购兼并打下了基础。
在公司拥有几个大股东的情况下，情况趋于复杂化。对于外部收购者（原来并不是公司股东的收购者）而言，公司的大股东无疑地他收购会产生异议，或许会要求提高收购价，因而阻止收购的成功，因为一方面收购方已拥有了不小的股权，只要获取另外一小部分股权，便可以获得成功，这就减少了收购方的成本；另一方面，收购方作为大股东之一，对被收购的公司的情况有所了解，这对收购是非常重要的。
V 股权结构与代理权竞争
经理市场的存在或经理更换的压力，是促使经理努力工作的重要原因。
在最大股东拥有控股权的情况下，该股东所委派的代理人不大可能在与其他人争夺代理权的过程中失利，要让控股股东了解到自己所委任的代理人的经营错误，或者说发现自己所拥有公司的经营情况与同类公司相比确定很糟糕，则往往成本高昂。因而，股权高度集中一般而言不利于经理的更换。
而在股权高度分散的情况下，一般意义上的所有权与经营权的分离已非常充分，此时，经理或董事长作为经营决策者，在公司治理结构中的地位变得较为突出，由于他们对公司经营的信息掌握得最充分，因而他们的意见和看法很容易影响那些没有机会参与公司经营的信息不对称的小股东。并且，搭便车的动机会使得这些股东缺乏推翻现任经理或董事长的激励，这就导致在股权校为分散的情况下，经理更换的机率变得较小。
股权校为集中，但集中程度有限，并且公司又有若干个大股东这种股权结构，可能是最有利于经理在经营不佳的情况下能被迅速更换的一种股权结构。原因在于首先大股东拥有的股份数量较大，因而他有动力，也有能力发现经理经营中存在的问题，或公司业绩不佳的情况及症结所在，并对经理的更换高度关注。其次，由于他拥有一定的股权，他可以争取到其他股东的支持，使自己提出的代理人当选取，再次，在股权集中程度有限的情况下，相对控股股东的地位容易动摇，他强行支持自己所提名的原任经理的可能性会变得较小。
D 股权结构与监督机制
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